Записки инвестора. Нижнекамские привилегии

Совсем немного времени остается до окончания финансового года и подведения его итогов. А это значит, что у инвесторов вновь появляется возможность участвовать в распределении годовой прибыли, которую компании заработают в ходе своей деятельности. В данный момент мы рекомендуем обратить внимание на привилегированные акции ОАО "Нижнекамскнефтехим" (г. Нижнекамск, Республика Татарстан) – в связи с высокой ожидаемой дивидендной доходностью по ним и перспективами развития данного предприятия.

"Нижнекамскнефтехим" – одно из крупнейших нефтехимических предприятий РФ, выпускающее более 100 наименований продукции. Основу товарной номенклатуры составляет синтетический каучук общего и специального назначения, применяемый для производства резины для автомобильных и авиационных шин, в санитарной, гидравлической, пневматической и вакуумной технике. Кроме того, на предприятии изготавливают пластик (полистирол, полипропилен и полиэтилен), мономеры, являющиеся исходным сырьем для производства каучука и пластика, и другую нефтехимическую продукцию (окись этилена, окись пропилена, альфа-олефины и т.п.).

Производственный комплекс "НКНХ" включает в себя десять заводов основного производства, семь центров, включая научно-технологический и проектно-конструкторский, а также вспомогательные цеха и управления. Более 51% продукции в денежном выражении предприятие экспортирует в 59 стран Европы, Америки, Юго-Восточной Азии, главными потребителями среди которых является Китай (25% экспорта), Финляндия (8%), Турция и Польша (по 7%), Венгрия и Беларусь (по 6%).

Отметим, что НКНХ входит в крупнейшую промышленно-инвестиционную группу компаний "ТАИФ", обладающую значительными активами с мощным производственным потенциалом. Основными конкурентами компании на российском рынке являются ОАО "Сибур", ОАО "Салаватнефтеоргсинтез", ОАО "Сургутнефтегаз", ОАО "Газпром", ООО "Тольяттикаучук", ЗАО "Каучук" (г. Стерлитамак); на зарубежном рынке – Lanxess, Exxon, Goodyear, Bayer.

Программа стратегического развития ОАО "Нижнекамскнефтехим" предусматривает выход компании на качественно иной уровень, обеспечивающий глубокую переработку сырья и получение продуктов с высокой добавленной стоимостью. Так, одним из перспективных проектов ОАО "НКНХ" в рамках данной программы является строительство производства АБС-пластика (это ударопрочная пластмасса, применяемая в производстве корпусов деталей автомобилей, радио- и телеаппаратуры, бытовой техники, мебели) мощностью 60 тысяч тонн в год, которое завершится, как ожидается, уже в 2011 году.

Кроме того, в настоящее время осуществляется последовательное наращение мощности по выпуску специального каучука, проводится организация производства вспениваюшегося полистирола на основе энерго- и материалосберегающих технологий. С реализацией всех намеченных проектов НКНХ станет наиболее значимым поставщиком самого широкого спектра синтетического каучука и пластика в России.

Что касается финансовых показателей, то по итогам 9 месяцев 2010 года выручка НКНХ увеличилась на 62,1%, до 68808 млн рублей, операционная прибыль выросла в 3,8 раза, до 10009 млн рублей, чистая прибыль увеличилась в 8,6 раза, до рекордных за последние 5 лет 6296 млн рублей. Такие впечатляющие финансовые показатели были достигнуты за счет роста объемов продаж и цен на реализуемую продукцию. Как результат, значительно увеличились коэффициенты рентабельности: рентабельность собственного капитала – с 2,5 до 17,95%, рентабельность активов – с 1,3 до 10,8%, коэффициент чистой прибыльности – с 1,7 до 9,2%. 

Учитывая положительную динамику финансовых и производственных показателей, а также планы развития компании, мы с оптимизмом смотрим на ее будущее и рекомендуем покупать привилегированные акции ОАО "НКНХ". По нашим оценкам, целевая цена привилегированных акции составляет $76,49, что подразумевает потенциал роста в 112,66%. А, исходя из того факта, что на выплату дивидендов, как правило, приходится 30% чистой годовой прибыли, предполагаемая дивидендная доходность может составить 12,5-13%.

Доходных дивидендных вложений!

Александр Парфенов, аналитик компании "Унисон Капитал"