Российское газовое оружие — Газпром — быстро теряет мощь

("Quartz", США)

Джейсон Караян (Jason Karaian)



Российская государственная корпорация "Газпром" показала слабые результаты доходности, что наверняка вызвало кривую усмешку у руководителей из западных столиц. В ответ на действия России по дестабилизации Украины Соединенные Штаты и Евросоюз ввели против этой компании санкции, ограничив список оборудования, которое она может покупать, а также ее доступ к финансированию.

В прошлом году прибыль компании снизилась почти на 90% — до 159 миллиардов рублей (3,1 миллиарда долларов), что вызвано снижением объема поставок, уменьшением стоимости активов, и, прежде всего, ослаблением рубля.

Отчасти слабые результаты объясняются странностями бухгалтерии. Газпром в основном продает газ за доллары, а это увеличивает его прибыль, когда доллары конвертируются в рубли в целях отчетности. На самом деле, за год компания обеспечила рекордный приток наличности. Но в то же время, ее деноминированные в долларах и евро заимствования также намного выросли, если перевести их в рубли, а поэтому, в показателях доходности появилась зияющая брешь.

"Газпром" пренебрежительно говорит о финансовых последствиях санкций. Он "не верит, что они оказывают значительное воздействие на компанию". Пусть так, но есть и другие факторы, способные сделать 2015 год отвратительнее, чем прошлый, что касается отчета о прибыли. Хотя Газпром в прошлом году продал меньше газа по объему из-за ослабления российской и европейской экономики, он сумел увеличить доходы за счет повышения цен на тех рынках, где доминирует в поставках.

ЕС считает это злоупотреблением положением, и на прошлой неделе ценовая политика "Газпрома" оказалась в центре резонансного антимонопольного иска. Газпром давно уже считают инструментом российской внешней политики в Европе, и теперь, когда отношения между Москвой и Брюсселем испортились, компании будет неловко менять цены по причинам, не относящимся к рыночным факторам.

Если говорить о рынке, то цены на газ обычно следуют за нефтяными ценами с определенным отставанием, и их недавнее падение начинает понемногу сказываться, еще больше лишая "Газпром" возможностей для получения доходов. А эти доходы, составившие за прошлый год около 110 миллиардов долларов, представляют значительную часть бюджета Кремля.

Подтекст дела ЕС против "Газпрома" состоит в том, что компания ведет себя по-хулигански, выполняя заказ Москвы. Врагов она заставляет платить за газ больше, а союзникам дает скидки. Теперь рынки — и жертвы предполагаемого запугивания — объединились, чтобы дать Газпрому отпор.