ЦБ РФ расширяет инвестиционные возможности НПФ

Банк России объявил о существенных изменениях в правилах инвестирования пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Регулятор намерен отменить действующие ограничения на вложения в ценные бумаги, расширить список допустимых активов и разрешить большую долю рисковых инструментов. Предлагаемые изменения предусматривают отмену жестких лимитов на приобретение акций, конвертируемых и субординированных облигаций, бессрочных долговых бумаг, а также облигаций регионов и муниципалитетов.
Регулятор также расширяет перечень акций, доступных для покупки вне рамок риск-лимитов. Вместо 47 российских эмитентов, входящих в индекс Мосбиржи, предлагается включить около 60 ликвидных акций, имеющих надежные рейтинги. Это позволит НПФ активнее финансировать развитие акционерного капитала, обеспечивая дополнительную поддержку российской экономике.
Одновременно Банк России вводит ограничение на максимальную долю вложений в одного заемщика или группу аффилированных компаний - не более 5% пенсионных резервов (до этого допускалось 10%). Это решение позволит ограничить чрезмерную концентрацию средств и снизить инвестиционные риски. Регулятор пояснил, что смягчение ограничений будет уравновешиваться усилением требований к проведению стресс-тестов и существующими правилами фидуциарной ответственности негосударственных пенсионных фондов, которые обязывают бережно управлять пенсионными средствами в интересах клиентов.
Предложение Банка России повысить предел на вложения в рисковые активы с 7 до 15% предоставит НПФ возможность инвестировать в более доходные инструменты, что может существенно улучшить благосостояние будущих пенсионеров в долгосрочной перспективе. Двухлетний переходный период, предусмотренный до вступления поправок в силу с 1 января 2027 года, позволит плавно приспособиться к новым условиям, избежав негативных последствий для рынка и пенсионных накоплений.
Предложения Центробанка отражают стратегическое видение развития пенсионной системы, ориентированное на расширение инвестиционных возможностей негосударственных пенсионных фондов при сохранении жесткого контроля за пенсионными накоплениями. В среднесрочной перспективе регулятор планирует совершенствовать механизмы, обеспечивающие устойчивый рост пенсионных накоплений и защиту прав будущих пенсионеров.
Изменения, касающиеся состава и структуры инвестиционных портфелей НПФ, вероятно, приведут к росту их доходности, полагают в рейтинговом агентстве «Эксперт РА». Негосударственные пенсионные фонды получат возможность более активно диверсифицировать свои активы, что может повысить их активность на рынке долевого финансирования и положительно сказаться на развитии фондового рынка в целом.
Активное развитие программы долгосрочных сбережений (ПДС) уже привело к привлечению массового потребителя в систему негосударственного пенсионного обеспечения, что также способствует укреплению позиций пенсионных фондов и дальнейшему развитию пенсионной системы.
«Первостепенная задача на сегодняшний день - заслужить и удержать доверие граждан. Именно на нем будет основано дальнейшее развитие культуры долгосрочных сбережений в России. Долгое время рынок испытывал потребность в большей активности негосударственных пенсионных фондов на рынке акций, и сейчас такие возможности предоставляются.
Большая часть средств НПФ традиционно размещается в долговые бумаги, но новая норма позволит увеличить долю акций в портфелях, что повысит доходность инвестиций в долгосрочной перспективе. Позволяя НПФ активнее участвовать на рынке акций, регулятор реализует инициативу, которую ждали все участники рынка. Это решение способствует решению проблемы нехватки «длинных денег» в экономике за счет значительного притока институционального капитала на фондовый рынок.
Одновременно это повысит доходность вложений пенсионных фондов, поскольку в длительной перспективе акции исторически превосходят облигации по доходности», - комментирует доцент Ставропольского филиала Президентской академии Ася Ионова.